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社融回落,弱勢調整

來源:財通證券-研究所Tue Nov 12 2019 08:32:30 GMT+0800 (CST)
      


盤面綜述

     今日,市場環境仍然低迷,全天呈現單邊下跌的行情,盤中港股市場的跳水更是對本就趨于謹慎的A股市場造成一定負面沖擊。截止收盤,兩市僅有300余只個股翻紅,個股漲跌幅的中位數接近-3%,虧錢效應可見一斑。我們認為導致今日市場大幅波動的原因主要有以下幾方面:首先,周末公布的CPI同比增速超出市場預期,市場對后續貨幣政策空間的預期也有所下降;另一方面,周末出臺的改革措施盡管中長期旨在完善資本市場建設,不過短期在場內資金情緒本就不高的背景下,資金對再融資政策松綁可能對市場流動性造成的沖擊持有謹慎態度。考慮到本輪調整在參考前期經驗后對業務對象的監管更加嚴格,長期來看有助于改善上市公司的融資渠道并提升資產質量。


         數據來源:wind資訊  財通研究所

       今日盤后,央行公布了10月金融數據。10月的人民幣貸款增加6613億元,低于市場預期值8178.6億元。其中短期貸款和票據融資回落是主要的拖累項,非金融企業短期融資回落,但中長期貸款環比提升,整體結構有所改善;10月新增社會融資規模僅有6189億元,不僅較9月2.27萬億元有明顯的下降,相比于去年同期也減少了1185億元。導致10月新增社會融資規模環比驟降一方面出于季節性因素的影響,另外地方政府專項債今年下發進度整體前移且全年額度在9月已經基本下發完畢,因此10月社融出現了較大的波動;另外,在央行降準落地,LRP利率小幅下行的背景下,10月金融數據仍顯著低于預期,反映出實體經濟的融資需求并不旺盛。


       數據來源:wind資訊  財通研究所

      今日無論從指數還是個股的情況都顯示出空方力量占據上風,僅有北上資金今日仍然維持小幅凈流入的態勢。雖然11月央行小幅降息顯示出管理層呵護實體經濟融資的意圖,但在結構性通脹的環境中,后續貨幣政策的寬松力度仍會受到束縛。從量能的角度來看,今日成交額并沒有釋放,表明當前仍然是存量資金之間的博弈。投資建議上,在市場虧錢效應緩解之前,投資者需要控制好倉位,切勿盲目抄底。方向上,逢低仍然建議均衡配置優質成長股以及低估值防御品種。



財經要聞

中汽協:中國10月乘用車銷量同比下降5.8%;其中新能源汽車銷量同比下降45.6%。  


上海科創企業上市培育庫今起正式向長三角地區擴容。在長三角一體化這一國家戰略的支撐和引領下,上海市科委將加強與長三角科技部門的協同與聯動,共同把長三角地區打造成高新技術產業和戰略性新興產業發展的策源地。


國資委發布《關于進一步做好中央企業控股上市公司股權激勵工作有關事項的通知》,尚未盈利的科創板上市公司實施股權激勵的,限制性股票授予價格按照不低于公平市場價格的60%確定。

 




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對外發布時間:2019年11月11日

報告發布機構:財通證券研究所

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

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